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【资讯】海通证券A股反转而非反弹

发布时间:2020-10-17 01:29:16 阅读: 来源:信号灯厂家

海通证券:A股反转而非反弹

12月2日,海通证券在上海召开2015年投资策略会指出,在经济增长趋势下行,未来收入或成为发展的核心目标;央行重启降息,长期利率趋向于零;资产配置从间接融资向直接融资转变,债市和股市风险偏好均将有所提升的背景下,金融泡沫大时代来临。海通董事长王开国表示:“继续看好未来五年券商行业的大发展,当前居民的资产配置已经发生了大的转变,A股的牛市是反转而非反弹。”

股市债市风险偏好将提升

在昨日的策略会上,海通证券研究所首席策略分析师姜超表示:“随着银行负债从存款向理财的转移,高收益将被消灭,债市和股市的风险偏好均将提升,这意味着金融泡沫的大时代的来临。”

首先,2007年以来,中国经济增速开始逐渐下滑,大宗工业品增速的集体下滑预示着中国经济步入了工业化后期,而环境恶化意味着粗放式增长难以为继。在此背景下,未来收入或取代GDP翻番成为核心目标。此外,当前政策大力扶持的“丝绸之路”的建设意味着经济运行不再拘泥于本地生产,而是化过剩产能为国民财富。

其次,2014年以来,央行已重新开启降息周期。从年初回购利率封顶,到年中的回购利率下调,再到年底的存贷款利率下调,均预示着降息周期已逐步展开。未来央行“降息+量宽”预计均将持续。不仅如此,人口红利拐点也预示着我国长期利率将趋于零。

最后,近两年来,稳定高收益的银行理财呈现“爆炸式”发展,而随着银行负债从存款向理财的转移,资产配置从间接融资的贷款转向直接融资的债券和股票 ,直接融资将迎来大发展时代。随着银行负债从存款向理财的转移,高收益将被消灭,债市和股市的风险偏好均将提升,金融泡沫的大时代的来临。

看好结构性投资机会

海通证券副总裁李迅雷在策略会上指出,在资金推动型牛市下,原先在实物投资领域的资金,转移到金融资产领域,明年央行有望进一步降息降准,从而对市场继续促进。由此,多家投资机构的明星经理均表示,新技术新商业模式将携带增量资金,推动存量经济,并将带来结构性的投资机会。

上海宏流投资合伙人王茹远认为,券商、保险 、银行等低估值品种的大涨,在抬升指数的同时也带动了增量资金进入股市。由于增量资金有一部分是机构资金,私募和保险等,明年会进一步增加投资,散户的增量资金也正在往股市配置。当前阶段投资者只需关注增量资金的进入。至于2015年的组合,应注意持仓相对均衡,其中,20%-30%配置金融大盘蓝筹,20%-30%配置最具有爆发力的互联网概念,剩余则应配置旅游消费等稳健行业。

汇添富基金周睿重点看好医药行业 :首先,整个医药产业发展空间依然较大;其次,医药行业获产业政策的扶持;最后,大型医药公司将进入收购兼并的行业,未来产业机会众多。投资标的则应以“新”为上,如生物制药,基因诊断等较新概念。招商基金股票投资部副总监唐助益则表示:“股权投资的黄金时代正在来临”,相对看好以消费为主的“后市场”机会。

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